郑麦日评: 稳中有涨  量缩仓减

            2005年11月22日 星期二  第五五六期

经过昨日一番宽幅探低回弹振荡后，本日郑麦大盘整体交投市气归于相对谨慎，盘价涨跌幅度较前明显萎缩。至午市收盘时，日K线显示WT607和WT511均没有成交，WT603和WS511皆收停阴线，两支601合约和两支609合约分别收归十字线或准十字线，其他各期盘面略见飘红。全日共达成强麦、硬麦合约155106手、222手，盘后总持仓量较昨分别减少6970手和14手。

联系今日盘中成交情况，和昨日CBOT小麦部分合约跌创今年来最低等来看，本日郑麦空头表现颇让人感到诧异----其在拥有多方面有利条件，和实际暂时控得盘面主动的情况下，并未有更进一步的杀跌动作，相反，却采取了规模性主动平仓、后撤（对此，似乎只有“多、空本出一脉”可做解释）。据上，并考虑到近期河北小麦价格又有所下跌、山东粮库目前基本没有收储活动，以及盘后技术面显示WS605收停一支短阳线，前中期上涨直角三角形压力边1755成为当日盘面最强支撑，相对昨日走成孕线整理格局，持仓量较昨减少2230手，移动平均线组合保持顺势多头排列，整体显示该期盘面近期内走出惯性振高行情的可能较大等，笔者判断：近期内，郑麦相对近强远弱的市况格局将暂不会改变，同时，市场整体人气将有可能暂趋散淡无向。

建议，坚持买近卖远之跨期套利操作思路。

      郑棉日评: 窄幅整理  市况朦胧

           2005年11月22日 星期二  第三五一期

继昨日走出稳步上涨后，本日郑一号棉在多方因素影响下突然止涨回挫。至午市收盘时，日K线显示CF604、CF606和CF608均收出阴线，CF601、CF603与CF605分别收归十字线或准十字线，其他各期盘面皆以短阳线收停。全日共达成一号棉合约88226手，盘后总持仓量较昨微增230手。

从本日盘中成交来看，受到本地技术面短期指标显示进一步上涨将遇到短期强压力位的封阻，和昨日NYBOT棉花期价走出持续下跌行情等因素影响，郑一号棉场内多头资金追高手法明显见“软”，但同时空方基于近期国内棉花现货市场呈现出回暖态势，控盘杀跌信心亦显不甚沛足。据上，并结合近期织里、山东昌邑等地棉纱价格、销势均相对平稳，国内各地3级籽棉收购平均价格已连续多日稳在2.85元/斤水平，以及盘后技术面显示龙头合约CF603收停一支准十字线，由于昨日成交高位毗邻短期强压力档15270，故日线组合形态朦胧体现出见顶回落意味，持仓量变化不明显，整体显示该期盘面近期内维持横盘整理走势的可能较大等，笔者预测：近期内，如果NYBOT方面棉价能够止跌的话，则郑一号棉未来走高的可能性较大；否则，郑一号棉将极可能会走出技术色彩较为浓厚的见顶回落行情。

建议，视NYBOT棉价涨跌，而决定增持多单，或平多反空。

                   汇鑫期货．蔡笑鹏

     郑麦日评: 跌多涨少  市况偏空

          2005年11月21日 星期一  第五五五期

承上周末走势基调，本日郑麦大盘在经过晨市近两个小时的弱势整理后，终走出整体宽幅下挫行情。至午市收盘时，日K线显示除WT607、WT511没有成交、WT601与WT605收停准十字线，和WS511乏量飘红外，其他各期盘面尽以阴线报收。全日共达成强麦、硬麦合约279614手、90手，盘后总持仓量较上周末分别增加19150手，和减少58手。

从今日盘中成交来看，籍上周末CBOT小麦期价走成连续下跌，和本地技术面短线形势偏空的有利条件，本日空头于首先抢盘控得远期607、609合约的基础上，通过长时间增仓杀跌605，最终成功迫使多头主力被动后撤，应有可能为当日郑麦主力合约走势的写实。据上，并结合尾市空头有明显的补仓套现动作，但平仓数量不是很大，和近期基本面有消息显示今年我国冬麦播种面积为2143万公顷，较去年增加13万公顷，预计2005/06生产年度我国小麦产量有望至少保持今年水平、山东省将于本月末以竞价拍卖方式公开销售7.5万吨省级储备小麦，及近期伴随着关内面粉加工企业开工率的提高，市场面粉供应量更加充裕，各厂家价格竞争亦更加激烈等，笔者以为：虽然目前郑麦多头并未明显表现出颓相，但近期内郑麦市场人气向看空方向移聚的可能仍然很大，后市郑麦涨跌速率将有可能继续表现为相对涨慢跌快。

盘后技术面显示，龙头合约WS605本日收停一支带有相对上短下长影线的长阴线，于日K线图中形成一个K线实体间的向下跳空缺口，收盘位企停在前上涨直角三角形压力边1755上方，持仓量较前增加19572手，整体显示该期盘面近期内以1750为支撑，走出虚挫回弹行情的可能较大。

综上，笔者预测：近期内，郑麦大盘将走出先跌后涨之弱势整理行情。建议，坚持买近卖远跨期套做策略。

      郑棉日评: 全线慢涨  空头出逃

           2005年11月21日 星期一  第三五零期

在上周振荡慢涨的基础上，本日郑一号棉再有温和踏高表现，同时市场成交较前有轻微放大。至午市收盘时，日K线显示除CF601收停十字线外，其他各期合约尽皆飘红。全日共达成一号棉合约98400手，盘后总持仓量较上周末微增336手。

据今日盘中成交来看，基于上周末NYBOT棉价走成弱势整理，空方在晨市有做出过尝试性压盘动作，但遇到多方强硬狙击，终多方利用技术面短线优势，成功迫使部分空头补仓出逃。据上，并结合近期河北、新疆大部分地区籽棉购销形势火爆，一方面棉企对未来市场表现出看好，另一方面时近年关，棉农变现需求有所增加，以及今日盘后技术面显示龙头合约CF603以一支中长阳线，相对短期压力位17270走成挑战，持仓量较前变化不明显，移动平均线组合依然保持空头排列，整体显示该期盘面近期内针对17300走成涨触、获压回落调整的可能较大等，笔者判断：近期内，郑一号棉在多方拉高出货影响下，走出技术韵味相对浓厚的中幅冲高回落行情的机率较大。

建议，今收盘以上40点左右，宜对多单进行一次换手。如果减仓下跌迹象明显，可考虑追市短线沽空。

                    汇鑫期货．蔡笑鹏

                郑麦周评: 近涨远跌  市态向空

            2005年11月18日 星期五  第五五四期

上周，郑麦多、空虽在周初时有过一番挟仓鏖战，但由于未能最终分出仲伯，故盘中各期合约的基本走势格局依旧保持着此前所显近涨远跌、“强者恒强，弱者恒弱”的模样。至周末午市收盘时，周K线图显示强麦板块中除WS607、WS609报收阴线外，其他各期盘面均见飘红，而硬麦板块中只有WT603以阳线告收。另外，硬麦合约全线均跌创出两年来新低。全周累计成交强麦、硬麦合约1142540手、1632手，周五盘后总持仓量分别较前周同期增加3672手和116手。

统观上周郑麦盘中成交及持仓变化，笔者以为主要存在以下几方面特点：其一，以新增空头资金率先“发难”、多空主力做手资金为争夺最终控盘权而一度展开激烈比拼，但由于旧多头在此前建仓过程中早有准备----于远期合约上建有大量保护性空头部位，故最终结果是形势上双方依旧未分上下，资金上主力双方均有不菲斩获，散户投机资金大量被振洗出局。其二，受本周强麦仓单新增409张，总量达到9873张消息、国内小麦需求长期以来表现疲弱，本月中旬成交价格更有明显下跌，及CBOT小麦期价跌破此前一周所筑的技术强支撑档，成交出两月来最低等因素影响，郑麦盘中整体交投氛围已明显偏向于看空，只是忌于此前多方所表现出的控盘实力，而在操作上继续保持着相对谨慎态度。其三，经过前期的大规模增仓，目前主力资金面临巨大的资金回笼压力，所以上周交易后段期价走势表现出较高的反复性。可以预见，后市郑麦各期合约间强弱格局发生瞬间逆转不是没有可能。其四，从近、远期盘面价格对比来看，目前远期合约相对中期合约已呈贴水，从理论上讲该状况应为市况走“熊”的标志之一。在此提醒持有单边多单的朋友要注意控制交易风险。

上周国内三大冬麦产区河南、河北、山东的新播小麦基本均进入分蘖期，相关方面较常年平均水平分别显示：气温略高，降水略少，光照基本充足，土壤墒情较好，总体情况有利于冬麦生长。同期，国内面粉市场需求依旧维持相对疲弱，制粉企业采购积极性不高，经销商和食品加工企业多采取随用随购、快进快销的经营模式，受此影响，关内小麦集中进厂价格在11月中旬出现整体走弱，平均下跌10~20元/吨，局部地区跌幅达到60元/吨。目前河北、河南、山东中等普通硬质冬白小麦集中进厂价格分别为1440~1460元/吨，1420~1440元/吨，1400~1420元/吨。

据上，并结合技术面周K线组合图显示，龙头合约WS605上周收出近期连续第5支阳线，相对前4支阳线所组成的上涨直角三角形构成向上突破，持仓量增加7698手，整体显示后市如果能够确认1755支撑位有效成立的话，则该期盘面理论上将至少会走出一波幅度40点的温和上涨行情等，笔者预测：后市中短期内，郑麦近强远弱的盘势格局有较大可能会得到继续保持，同时，期价涨跌速度将倾向于涨慢跌快。

建议，买近抛远跨期套做，或逢高沽空远期合约。

      郑棉周评: 低位整理  全线收阴

           2005年11月18日 星期五  第三四九期

承此前一周走势基调，上周郑一号棉走出温和探低回弹、低位弱势整理行情。盘面成交较之此前有明显萎缩，至周末午市收盘时，周K线图显示全线合约尽皆以阴线告收。全周累计成交一号棉合约476914手，周五盘后总持仓量较前周同期增加1528手。

统观上周郑一号棉盘中成交，我们不难看出“NYBOT棉花期价走出技术破位下跌”、“本地盘技术面中期形势不明朗”和“国内局部地区籽/皮棉市场坚冰消融，开始呈现出成交放量，价格微升局面”三大因素，是左右上周郑一号棉投资者做出投资决断的关键所在。据周末收盘形势判断，目前郑一号棉总体市气暂处相对散淡，多、空形势不尽明朗（空头微有优势）。据上，并考虑到面对上游籽/皮棉市场的趋步回暖，近期来自西南市场、织里棉布城等消息显示下游纱、布销售形势却依旧不容乐观，其中各等级棉纱实际成交价格在上周有100~300元/吨不等的下调，此势必将会影响到后期上游市场的进一步活跃，及本周末郑交所公布最新仓单注册量为818张，较之此前一周新增204张，属相对利空题材，以及技术面周K线图显示龙头合约CF603收停一支短阴线，相对此前一周走成低位缩幅整理，其较长的下影线对15000支撑能力形成朦胧确认，5、10、21周周移动平均线保持多头排列，持仓量减少2166手，整体显示该期盘面近期内维持低位弱势横盘走势的可能较大等，笔者预测：后市中短期内，郑一号棉基本走势格局将有可能继续保持箱形整理，而期价涨跌速率则有可能表现出相对涨慢跌快特点。

建议，纯技术性短线操作。

                    汇鑫期货．蔡笑鹏